ニューヨーク、2023年10月23日 - ビットコイン現物ETFの潜在的な立ち上げは、個人および機関投資家の間で大きな話題を呼んでいます。しかし、このプロセスは実際にどのように機能するのでしょうか？

ブラックロックがSECに現物ビットコインETFの作成申請を提出したとき、暗号資産市場は好意的に反応し、これを主流採用への重要な一歩と見なしました。一部の暗号資産純粋主義者は伝統的金融機関の関与を懐疑的に見るかもしれませんが、現実はこれらの大規模機関が暗号通貨の広範な受け入れにとって不可欠です。

ブラックロックの現物ETF申請に関する興奮は、最近提出された他の多数の類似申請を覆い隠しています。10月16日、ブラックロックのETFが承認されたという（後に誤りと判明した）ニュースにより、ビットコイン価格は一時的に30,000ドルを超えて上昇しました。この出来事は、ブラックロックのような機関プレーヤーに関連する市場の楽観主義と高い期待を強調しました。ブラックロックは過去のETFでほぼ100％の成功率を誇っています。

ETFの提出方法

ETFの提出プロセスは混乱しているように見えるかもしれませんが、特にビットコインETFが直面してきた多くの拒否と遅延を考えると。しかし、このプロセスは他のタイプのETFのために数千回成功裏に完了されています。その仕組みの要約は以下の通りです：

スポンサー提出：将来のETF運用者（スポンサー）がETFを作成する計画をSECに提出します。これは、ビットコインETF申請が繰り返し停滞している段階です。SECは継続的にそれらを拒否しています。

授権参加者：ブラックロックの申請のような最近の申請では、スポンサーと授権参加者（通常は大規模機関投資家）はおそらく同じ実体です。申請が進展すると、授権参加者は基礎となる資産を取得し、これらの資産を信託に入れ、それらを使用してETF作成ユニットを形成します。

このように複雑に見えるにもかかわらず、米国には約3,000のETFがあり、総額はほぼ10兆ドルに達し、ビットコインETF申請の異常な固執した拒否を強調しています。

ビットコイン現物ETFの違い

ビットコイン現物ETFは、グレイスケール・ビットコイン信託のような信託商品とはいくつかの重要な点で異なります：

償還性：信託商品は一般的に基礎となる資産と交換できず、信託商品と資産自体の間の価格差を引き起こします。一方、現物ETFはオープンエンド型ファンドとして機能し、新規株式の発行とビットコインの現物価格のより良い追跡を提供する柔軟性を提供します。

流動性と税制扱い：現物ETFは改善された流動性と投資家にとって有利な税制扱いを提供し、幅広い投資家にとって魅力的です。

ETFを承認する者

SECはETFの承認を担当しており、導入以来数千のそのような商品を承認しています。この歴史は、ビットコイン現物ETFの不在を特に多くの人にとって苛立たしいものにしています。よりエキゾチックな基礎資産を持つETFを承認しているにもかかわらず、ゲーリー・ゲンスラー率いるSECは、市場の成熟度、変動性、投資家保護に関する懸念を理由に、一貫してビットコイン現物ETFに反対しています。

ビットコインETFがない理由

米国市場にビットコイン現物ETFがない理由はさまざまです：

SECの懸念：SECは繰り返し、ビットコインの変動性、暗号資産業界における詐欺の蔓延、不十分な投資家保護により市場がETF商品に適していないと述べています。

暗号資産推進派の見解：暗号資産コミュニティの多くは、現物ETFの欠如は一部の米国政策立案者の反暗号資産姿勢を反映していると主張します。SECによる暗号資産企業に対する多数の執行措置と訴訟は、この認識をさらに強めます。

現物ビットコインETF承認の可能性が高まるにつれ、投資家と起業家がETFプロセスがどのように機能するか、誰が関与しているか、そしてなぜこのプロセスがこれほど長くかかっているかを理解することが重要です。SECが現物ビットコインETFを承認するかどうかにかかわらず、その決定は暗号資産市場とその参加者に重大な影響を与えるでしょう。